优配股机构：美联储今年大概率维稳利率，美政策倒逼全球央行增持黄金

　　汇通财经APP讯——法国外贸银行美国首席经济学家克里斯托弗·霍奇（Christopher Hodge）提出核心判断，2026年剩余时段通胀将是美联储首要关注目标，但全年货币政策大概率保持利率不变。

　　新任美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）上任后释放强烈抗通胀鹰派信号，同时摒弃前瞻指引、拒绝参与点阵图预测，自身陷入政策表态带来的操作约束。除此之外，美国多变的贸易、制裁政策削弱美元储备吸引力，叠加地缘环境影响，各国央行持续加大黄金配置力度，重构全球储备资产格局。

　　内外通胀分层研判，美联储全年选择利率观望

　　霍奇表示美联储政策重心明显倾斜于物价稳定，美国五年未能达成2%通胀目标，关税、能源冲击持续推升物价。央行需要区分一次性外部扰动与国内内生通胀动能，住房在CPI权重占比35%，后续数据将持续降温；驱动核心服务通胀的薪资增速维持3%至3.5%，适配均衡通胀水平，内生涨价动力并未升温。

　　在这样的数据环境下，霍奇认为美联储最优选择是延长暂停周期，充分观察外部油价冲击向核心物价传导的完整路径，因此预判2026全年不会调整基准利率。短期单月通胀数据波动不具备持续参考价值，仅连续多期超预期走高，才会倒逼央行重新评估加息选项。

　　沃什强硬鹰派表态暗藏政策困局，淡化前瞻指引适配当前环境

　　针对沃什放弃前瞻指引、不填写点阵图利率预期的做法，霍奇称该举措适配当下高度不确定的经济环境，多数官员也认可现阶段指引工具难以发挥效用。同时霍奇提出关键隐患，沃什上任首次议息会议便用极强措辞强调抗通胀决心，过度强硬的表态会压缩后续政策弹性。若后续通胀数据持续走高，市场会依据此前鹰派表态施压美联储落地加息，使其陷入被动的信誉困境。

　　外界存在观点认为，沃什刻意释放偏鹰言论，以此向特朗普证明政策独立性，但霍奇分析，沃什职业生涯整体立场长期偏向紧缩，仅两次角逐美联储主席提名阶段短暂释放温和观点，当前强硬表态更多是回归固有政策立场，而非刻意迎合或对抗总统诉求。6月议息会议后多项经济数据走弱，进一步削弱年内加息落地的可能性。