红和古光通信景气度抬升，国产光纤价格暴涨，什么逻辑？

（来源：财闻）

中信建投证券表示，国产光纤供应商已全面进入 “不愁卖” 的高景气状态。

光纤光缆，正迎来一轮前所未有的景气上行周期。

一边是价格端的历史性突破，主流光纤品种报价创下近七年新高，国内运营商集采价格翻倍跳涨，中国光纤价格七年多来首次反超欧洲、印度市场；另一边是需求端的全面爆发，海外订单集中涌入，国内厂商产能拉满仍供不应求，出口量价齐升态势显著。

4月3日，算力板块再度反弹，A股光通信、光纤概念股表现强势，亨通光电（600487.SH）、光迅科技（002281.SZ）、东山精密（002384.SZ）、长芯博创（300548.SZ）、烽火通信（600498.SH）等多股走强。同指数规模最大通信ETF华夏（515050）盘中涨超2.5%，近20日吸金1.12亿元。同类费率最低创业板人工智能ETF华夏（159381）涨超2%。

国产光纤进入量价齐升通道

从核心品种价格来看，CRU数据显示，当前通信与算力领域应用最广泛的G.652.D单模光纤，去年11月还在18-20元/芯公里低位徘徊，截至今年2月，市场均价已站稳40元/芯公里以上，部分厂商急单报价已突破50元/芯公里，创下2019年以来历史新高；短短三个月，累计涨幅高达94%—144%，其中2025年11月至2026年1月的单月涨幅就超过80%，推动中国光纤价格七年来首次反超欧洲和印度市场。

特种光纤涨价更为迅猛，高端产品溢价能力持续凸显。其中，军工、数据中心常用的G.657.A2光纤报价达60-70元/芯公里，适配AI算力基建的超低损耗 G.654.E光纤价格涨至240-260元/芯公里，月涨幅维持在30%—40%，前沿空芯光纤市场价格更是达到2.5万—5万元/芯公里。

向来“价格敏感”的运营商集采端出现“追涨”式定价。2026年1月，广东电信在GYTA-24芯光缆集采中，将最高限价从1245元/皮长公里提升至2500元/皮长公里，涨幅超100%。但这只是开始——3月22日，黑龙江电信发布应急采购公告，同规格光缆限价进一步攀升至3737.43元/皮长公里，折算单芯公里价格约155.7元，较现货基准价暴涨246%。集采市场传统“低价优先” 逻辑失效，标志着光纤定价权已从买方市场彻底转向卖方市场。

出口端更是呈现 “爆单” 态势，海外市场正在抢购中国光纤。海关数据显示，2026年2月我国出口光纤3779.9吨、出口金额 7.9 亿元，同比分别增长 63.6%、126.8%；折算为公里数，2 月单月我国出口光纤约2520万芯公里，占国内光纤月有效产量的65%左右，如果叠加光缆出口中隐含的光纤用量，实际出口占比将更高。

国内光纤厂商反馈，自2025年底以来，南美、中东、非洲、东南亚的海外订单显著增长，交货周期普遍压缩至半个月内，部分企业前两个月光纤出口同比增长51%，当前产能已排满，正在紧急扩建厂房、新增产线以响应市场需求，中信建投证券表示，国产光纤供应商已全面进入 “不愁卖” 的高景气状态。

光纤涨价的逻辑是什么？

总结而言，本轮光纤光缆价格上涨，是AI算力+无人机新需求爆发、供给端刚性约束共振的结果。从需求端来看，AI数据中心对光纤的用量密度显著提升，叠加军用无人机的新兴消耗市场，光纤需求显著提升。从供给端看，光纤产能高度集中，且光棒扩产周期长成为“硬约束”，供需错配下价格持续上涨。

AI是一道“光”：算力中心成为光需求大户

光通信行业景气度之所以持续扩散与升级，原因在于其核心驱动力的深刻变革。

曾经，光通信就像在给世界修建“数字公路”（光纤到户）和“信息立交桥”（5G基站）。如今，它迎来了一个更重磅的客户——AI算力。这次不再是修路，而是为超级大脑构建“神经网络”。

全球智算中心建设的爆发，已成为光通信需求爆发的核心引擎。与传统数据中心以CPU计算、存储和对外服务流量为主不同，AI智算中心需承载高密度GPU集群的协同计算，数千张GPU卡需在训练任务中实时、高频交换海量数据（如模型参数、梯度）。这导致其内部网络架构（如InfiniBand或RoCE以太网）极度复杂和密集，国盛证券测算，单机柜的光纤消耗量达到传统机房的5-10倍。

举个形象的例子，如果把AI智算中心比作一个正在思考的“超级大脑”，光纤，就是它内部纵横交错的神经纤维，决定了算力集群的规模和连接广度。光模块，则是每个神经末梢上高效、精准的“信号转换器”，负责在电与光之间进行高速、精准的转换，决定了算力传输的速度效率、和能耗。它们一个解决了“连接规模”的问题，一个解决了“通信效率”的问题，从而支撑起了AI的算力底座。

2025年，全球光纤总需求预计同比增长4.1%，然而，其中数据中心领域的光纤需求增幅则高达75.9%，呈现爆发态势。结构性变化更为显著：根据CRU数据，AI相关光纤需求占比将从2024年的5%激增至2027年的30%。届时，全球数据中心光纤年需求总量预计将达8.8亿芯公里。当前海外云计算大厂算力投资仍在加速，亚马逊（AMZN.US）、微软（MSFT.US）、谷歌、Meta（META.US）公布的 2026 年资本开支预期合计超6000亿美元，主要用于AI基础设施建设，将持续拉动光纤光缆需求增长。

无人机：重要的“消耗型选手”

军用领域，光纤制导无人机成为光纤需求的重要增量，打开全新增长空间。正在将光纤从“一次性基础设施”转变为“高频消耗品”。

光纤制导无人机（如巡飞弹）在飞行中需持续释放光纤进行制导，这根“风筝线”不可回收且单机消耗量巨大，是典型的高消耗品。目前该领域全球年需求已快速攀升至约 5000万芯公里，预计2026年将达到8000万芯公里，为行业带来稳定的增量需求。

全球供应链重构：国产光纤出海进入黄金期

中国是全球最大、产业链最完整的光纤光缆生产国，2025 年中国光纤出货量达3.72亿芯公里，同比增长7.5%，占全球总出货量的 56.3%，全球供应链主导地位持续强化。

地缘格局变化带来了供应链的重构，进一步放大了对国产光纤的需求。以俄罗斯为例，其本土光纤制造产能已停产，国内光通信建设所需光纤近乎100% 依赖进口，中国成为其最主要的供应来源，自 2026 年起，中国向俄罗斯出口的光纤材料价格已提高了 2.5 至 4 倍。与此同时，南美、中东、非洲、东南亚等新兴市场数字基建加速推进，海外订单集中爆发，成为国产光纤需求增长的重要支撑。

供给刚性：涨价的关键底气

需求端的双重爆发已然强劲，来自供给端的刚性约束，则为涨价提供了长期支撑。

光纤产业链遵循严格的 “光棒—光纤—光缆” 生产流程，其中光棒作为核心环节，技术壁垒高，直接决定了全行业的供给上限。光棒扩产周期长达18-24个月，即使厂商即刻启动扩产，新产能最早也要2027年后才能释放；叠加前期行业价格战导致的产能出清，厂商扩产态度普遍保守，鲜有大规模扩产行为，光棒的核心特性决定了行业供给难以快速跟上需求爆发的步伐。

当前行业产能已逼近极限，2026年1月以来，光纤预制棒持续供不应求，全球产能已逼近满负荷状态，中国四大光纤龙头企业的预制棒生产线均满负荷运转，海外厂商的产能利用率亦维持在高位。与此同时，产能结构性错配进一步加剧了供需缺口：厂商优先生产高附加值的特种光纤，但其拉丝效率比主流 G.652.D光纤低10%—15%，更消耗光棒产能，形成了“越刚需、越缺货、越涨价” 的正向循环。

机构测算显示，2026年全球光纤缺口达1.8亿芯公里，缺口率16.4%，供需紧平衡格局至少将延续至2027年底，行业涨价周期具备极强的确定性。

光纤产业链解析

光纤光缆产业链呈现 “金字塔” 结构，核心壁垒集中在上游，下游应用场景持续扩容，技术迭代正推动行业从规模竞争向价值竞争转型。

上游核心环节：光棒，是产业链的利润核心与技术壁垒最高点，占据全产业链 70% 左右的利润。其质量直接决定光纤的传输性能，也是当前行业供给的核心瓶颈。具备光棒自主研发与规模化生产能力的厂商，更能充分受益于本轮涨价周期，享受量价齐升带来的业绩红利。

中游制造环节：光纤拉丝、光缆成缆，将光棒拉制成光纤，再通过套塑、成缆工艺制成光缆，属于资本密集型环节。具备规模化生产能力、全产业链布局的厂商，具备更强的成本优势与抗风险能力，在行业景气周期中能更快响应市场需求。

下游应用环节，需求结构已实现全面升级，从传统的运营商通信网络、光纤到户，延伸至 AI 智算中心、数据中心互联（DCI）、军工制导、海洋通信、新能源等多个领域。需求结构从单一的To G向To B、To全球多元化升级，行业成长天花板被彻底打开。

与此同时，行业技术迭代持续推进，空芯光纤、多芯光纤等新一代技术持续突破，适配 AI 算力基建的高端特种光纤溢价能力持续凸显，行业正在迎来新一轮价值重估。

基于光纤行业的高景气格局，从投资视角来看，具备核心竞争力的头部企业（例如：长飞光纤（601869.SH）、亨通光电、中天科技（600522.SH）、烽火通信等），无疑将成为这场行情的最大受益者；此外，算力产业链相关企业同步受益，光模块、液冷、服务器等环节均将迎来协同增长（例如：中际旭创（300308.SZ）、新易盛（300502.SZ）、天孚通信（300394.SZ）、华工科技（000988.SZ）、腾景科技（688195.SH）、工业富联（601138.SH）、浪潮信息（000977.SZ）、紫光股份（000938.SZ）、中兴通讯（000063.SZ）、英维克（002837.SZ）等）。

对于普通投资者而言，光算力赛道细分环节众多，个股波动较大，借道ETF布局成为一种高效、便捷的选择，既能全面覆盖算力产业链核心标的，又能分散个股风险。算力相关ETF可关注：

数据来源：iFinD

通信ETF华夏（515050）

跟踪中证5G通信主题指数，最新规模近80亿元，深度覆盖光模块、光纤光缆、通信设备、存储器等算力基础设施领域，CPO+CPB概念股权重合计超76%，位居全市场第一。前10大权重股包含中际旭创、新易盛、天孚通信、东山精密、亨通光电等光模块、光纤光缆龙头，同时覆盖立讯精密（002475.SZ）、工业富联、兆易创新（603986.SH）等算力、存储硬件标的，兼顾成长性与稳定性，适合长期布局算力基础设施的投资者。(A类：008086；C类：008087)。

创业板人工智能ETF华夏（159381）

跟踪指数的近一半权重集中在光模块CPO板块，另一半权重覆盖AI软件应用领域，形成“硬件+应用”的均衡布局，契合算力扩张与大模型应用落地的双重主线。前10大权重股为中际旭创（11.8%）、新易盛（11.2%）、天孚通信（10.7%）、润泽科技（300442.SZ）、蓝色光标（300058.SZ）、协创数据（300857.SZ）、昆仑万维（300418.SZ）、北京君正（300223.SZ）、网宿科技（300017.SZ）、润和软件（300339.SZ），覆盖算力硬件核心标的与AI应用龙头。目前基金规模近20亿元，场内综合费率仅0.20%，为同类最低，适合追求高弹性、看好AI+主线的投资者。场外联接（A类：025505；C类：025506）。

云计算ETF华夏（516630）

聚焦国产AI软硬件算力，计算机软件+云服务+计算机设备合计权重超80%，深度聚焦DeepSeek产业链，精准覆盖国产算力产业链的核心环节，受益于国产大模型升级与算力自主可控的趋势。场内综合费率仅0.20%，位居同类最低，适合看好国产算力发展的投资者。场外联接（A类：019868；C类：019869）。

注:以上所提及ETF均不收取申购费、赎回费、销售服务费，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记结算机构等收取的相关费用;此外，相关ETF及联接的管理费率和托管费率如下所示：

数据来源：iFinD、券商研报，华夏基金等，以上个股不作为推介，截至2026.3.2，个股不作为推荐。文中提及产品风险等级为R4（中高风险），以上均属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。作为ETF基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。对于ETF联接基金，基金资产主要投资于目标ETF，在多数情况下将维持较高的目标ETF投资比例，基金净值可能会随目标ETF的净值波动而波动，目标ETF的相关风险可能直接或间接成为ETF联接基金的风险。ETF联接基金的特定风险还包括：跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异风险、指数编制机构停止服务风险、标的指数变更的风险、成份券停牌或违约的风险等。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，入市需谨慎。